王世奇
等了一年零三个月，日和融美（以下简称“融美”）终于摸到了A股的大门。 10月14日，容美开启认购，拟在创业板上市，发行价33.16元/股。
这个过程并不容易。 容美历经深交所三轮问询、51次质询，经受住了公司内外的严密审查。 幸运的是，一切都很顺利。
一年之内，容美的创始人郭健和Wendy迎来了他们的第二个孩子，他们的淘宝店也开启了直播的新赛道。 从去年2月的20万人左右，已经多次突破100万人。 去年，容美的整体营收和净利润也分别创下8.5亿和1.6亿元的新高。
容美成立于2006年，是一家典型的“夫妻店”。 两位创始人均拥有清华大学MBA学位，郭健本科毕业于北京大学。 容美之所以被称为“淘宝神店”，是因为早年只做“秒杀”，0促销实际上做到了0库存，销售增速惊人。
上市后，郭健、文迪直接或间接持有融美73.68%的股份，股份平分。 他们在公司治理方面具有同等的话语权。 一直以来，夫妻二人分工明确——懂金融的老公是董事长，分管供应链和电商运营，热爱服装的老婆是总经理，分管产品、研发和设计。
郭健和Wendy夫妇
按照目前的发行价计算，容美上市后，其市值将达到76亿元左右，这对80后夫妇的身家将超过55亿元。
一家淘宝店是怎么上A股的？
2006年，当25岁的电信公司员工Wendy决定开一家淘宝女装店时，很难想象15年后，这家淘宝C店会把她带到A股市场敲响了钟声。
2020年，容美营收8.5亿元，其中99.69%来自五金皇冠淘宝店“容美高端女装”。 除了1家淘宝店和2家天猫店外，容美还开了一家微店，但金额极低，2020年甚至不足1万元，微不足道。
荣美还有另一项重要资产。 15年来，旗下淘宝店积累了559万粉丝，好评率高达99.94%。 超过 5 次。
“容美立足于高品质和高性价比的产品，没有这个基础，容美就没有存在的价值。” 容美董事长郭健曾这样总结。
高品质、高性价比是容美的“基因”。
一开始，Wendy靠着江苏省常熟制衣厂最后一批外贸精品，积累了第一批忠实粉丝。 从此，温蒂开始吃代工厂产能过剩的红利。 这些产品质量不输大牌，价格却低很多，性价比很高，只是数量不多，所以容美后来干脆把销售模式改成了“秒杀”。
这些年来，尽管容美已成为众多晶圆代工厂的大客户，但强调性价比、小订单、快速迭代的传统仍在延续。
比如荣美家的产品，除皮草外均价在两三百元一件，毛利率长期维持在40%-45%，低了10-20个百分点与传统服装企业相比。
容美也充分体现了线上服装企业的“牢度”。
过去三年，容美平均每年销售约4000个SPU（标准化产品单元，不包括颜色和尺寸）的产品。 策划设计以周为单位滚动，每周可更新三次新品淘宝秒杀店铺，并根据以往的销售情况不断调整。 生产计划。
相比之下，以强大的供应链和快速流通着称的快时尚品牌ZARA每周推出两次新品，而中国大多数传统服装企业都以“季节”为单位。
因为速度快，让大多数服装企业头疼的库存问题在容美得到了很好的解决。 当年产品产销比重超过80%，脱销率非常高。 因此，容美有着几乎不打折的“奇怪”传统，员工内部采购的平均折扣最多20%。
这一点估计让很多服装老板眼红了。
不仅仅是一个“道牌”
自去年7月首次提交招股书以来，容美在一年多时间里经历了三轮问询。 深交所提出的51个问题中，涉及规划设计、生产模式、股权结构、业务数据真实性等问题。淘宝秒杀店铺，一丝不苟，严于律己。 例如，对于交易客户的真实性、是否存在刷单行为，深交所不仅要求融美核查订单地址是否与客户ID对应，还要求提供与部分客户面谈的证据。 不过，荣美通过多次检查确认，该公司不存在造假行为。
其实，这些质疑也在一定程度上代表了大众对淘品牌的质疑：淘品牌有原创设计能力吗？ 纯线上销售能否实现规模和效益的持续增长？ 夫妻档淘宝店为什么要跑A股？
荣美的回应可以用一句话来代替：它不仅是一个“淘品牌”，更是一个真正的成熟品牌。
从硬指标来看，衡量一个品牌是否经得起考验，至少包括产品的独特性，体现在研发设计能力上； 用户认可度，体现在复购率和好评度上； 业务可持续性增长反映在收入和利润中。
容美拥有约40名设计师，平均每年设计1380多个款式。 人均产值与朗姿、锦鸿等上市服装集团相当，甚至更高。
容美虽然以代工为主，但40%以上的产品原材料都是容美自己采购或指定的。
在容美，创始人Wendy负责产品。 容美的产品设计一直符合她的审美。 是日式风格，简单，款式不突出，但她很重视面料。 产品也是对羊绒、真丝等面料要求较高的产品。 这也形成了荣美的独特风格。
此外，在稳定回头客的同时，容美的用户规模仍在稳步增长。 2020年容美的新增用户数为23万，而2019年为17万。
市场基本平稳。 过去三年，容美的营收和利润一直在稳步上升。 营收从2018年的7亿多一点涨到2020年的8.5亿，净利润也从1亿涨到1.6亿。 复合增长率高于纺织行业平均水平。
荣美的挑战与机遇
容美也不是没有隐忧。
目前，容美的消费群体集中在华东一二线城市，其中近90%为女性，消费能力强。 这本来就是一个高价值的消费群体，只是年纪大了点。 容美招股书披露，其超过半数的用户群体年龄在36岁以上，其中41-50岁的用户占比最高，达到24.93%。 或许，容美应该考虑如何更讨好年轻人。
数据来自容美招股书
此外，容美坚持单一品牌、多品类。 除了强势的女装，还开拓了男装和童装产品线，但体量相当小，统一在“容美高端女装”淘宝店铺销售，认可度高不高。 高的。 没有第二条增长曲线，意味着容美未来在营收方面可能难以实现跨越式增长。
最后，整个服装行业的线上渗透率确实在快速增长，在不久的将来可能会达到50%，但仍有一半的业务在线下。 对于容美来说，经过15年的电商业务，是时候脚踏实地，试一试了。
此次，容美拟募集资金6亿元，用于现代制造服务基地、设计研发中心、信息系统升级、线下展示中心四个项目，扩大产能，加强研发，并增加渠道。 从这些项目的目标来看，容美很想在跨品类发展和线下渠道的拓展上发力。
作为第一批“淘品牌”，容美的速度不快，但相对稳定。 与其同期的韩都医社，2017年营收18亿，净利润却才过亿。 去年5月，韩都衣社突然停止上市辅导，暂停主板IPO之旅。
对容美来说，上市是一个机会。 在它之前，已经有不少从淘宝、天猫起家的品牌成功上市，比如“口罩电商第一企业”鱼家汇、小狗电器、三只松鼠，以及近两年的明星新秀完美日记等。 他们借助资本实现了跨越式发展。 比如以线上起家的三只松鼠，目前营收稳定在100亿元左右。 它不再只是一个电子商务品牌。 2020年其线下业务占比26%，今年有望进一步提升。 .
纵观这些品牌的发展历程，以电商为主的销售模式重塑了后端供应链、研发设计体系，乃至整个公司的组织架构。 是一种全新的品牌运营模式。 容梅也是如此。 成功上市后，能否为消费者创造惊喜？
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